Gesiuris Healthcare&Innovation, FI
Gesiuris Healthcare&Innovation, FI, es un fondo de renta variable, el cual invierte el 100% de su exposición en bolsa en empresas relacionadas con los cuidados de la salud. Durante el 2023, la estrategia implementada obtuvo un buen desempeño, alcanzando los puestos 2 y 3 del ranking de expansión de Biotecnología y Sanidad1.
La relevancia del sector salud como pilar fundamental para la sociedad es incuestionable, y se ha consolidado como una megatendencia:
Serán las empresas de los cuidados de la salud quienes se encarguen de prestar los bienes y servicios necesarios para mantener las dos pautas que se infieren de los gráficos anteriores: cada vez somos más y vivimos durante más tiempo. Además, serán también estas empresas las encargadas de innovar para mejorar la vida de las personas, ya que, ¿de qué serviría vivir más tiempo si este no es de calidad?
El interés inversor en el sector salud
A pesar de la importancia del sector salud, este no ha captado la atención de la comunidad inversora en los últimos años. Llegamos a esta conclusión analizando los flujos de inversión en ETF sectoriales americanos con activos superiores a los 1.000 millones de dólares. La fórmula utilizada para este análisis es la siguiente: (Suscripciones – Reembolsos en el período) / Patrimonio del ETF. Todos los datos ofrecidos han sido obtenidos de Bloomberg.
¿Dónde ha ido el dinero de los inversores en los últimos 12 meses?
a 10/01/2024
Es llamativo que un sector estratégico como el de la salud haya sido denostado por los inversores. Estos datos reflejan que, durante los últimos 365 días, los principales ETF de salud americanos sufrieron desinversiones (reembolsos) por el 9,8% de su patrimonio. Por el lado contrario, contemplamos cómo el dinero ha acudido en masa al sector comunicaciones (protagonizado por Google y Meta) y consumo discrecional (cíclico).
La infravaloración del sector salud
Como inversores de largo plazo, estimamos oportuno invertir en el sector salud por una cuestión estructural, dado su carácter estratégico. Sin embargo, el desinterés de otros inversores podría haber jugado un papel clave en la infravaloración de importantes empresas farmacéuticas, tal y como muestran los siguientes datos:
Fuente: Bloomberg y consenso de analistas de Bloomberg
Del cuadro anterior se puede afirmar lo siguiente:
- Las empresas farmacéuticas seleccionadas cotizan un 29,46% más baratas que el índice S&P 500
- Estas mismas empresas tienen proyecciones de crecimiento en ventas anualizadas (+4,23%) superiores a las del S&P 500 (+4,08%) y el MSCI All Countries World (+2,41%).
Nos gustaría plantear una cuestión: ¿por qué han de estar baratas empresas que juegan un papel clave en el desarrollo de la sociedad? Se vería mucho más claro con un ejemplo en el sector inmobiliario, ¿por qué iba a estar más barato el metro cuadrado en el centro de Barcelona que en las afueras? Pues esto es lo que está sucediendo en la actualidad con las empresas farmacéuticas, y para nosotros representa una gran oportunidad.
¿Podría ser 2024 el año en el que regrese la atención de los inversores al sector salud?
Ya hemos realizado un estudio de dónde ha ido el dinero de los inversores durante los últimos 365 días. Realicemos otro de dónde ha ido durante lo que llevamos de año, para ver si algo pudiera estar cambiando:
Durante los primeros días del nuevo año, el sector salud está siendo el favorito de los inversores en base a esta métrica estudiada. Este creciente interés podría ser uno de los motivos del buen arranque de año de las empresas del sector salud, en contraste con un anodino inicio del mercado en general.
Veremos si este cambio de tendencia en el interés inversor se consolida. Mientras tanto, mantendremos la tranquilidad y paciencia, la cartera del Gesiuris Healthcare&Innovation FI se encuentra en un sector estratégico, respaldado por atractivos múltiplos de valoración e interesantes expectativas de crecimiento en ventas. Es probable que muchos inversores piensen de la misma forma en el futuro, y no olviden que la bolsa suele premiar a los que se posicionan antes que el resto.
1 Expansión (29 de dic. de 2023). Ranking de Biotecnología y Sanidad. Expansión.
